德信中國資本結構顯著優化 開啟全國化擴張道路

文章分類:中國SEO 發布時間:2019-04-06 原文作者:Tombai

在行業調控政策及資金面壓力的影響下,市場對房地產行業整體的投資情緒更偏保守,不少優質的中小房企囿于行業及市場原因未能回歸其內在價值,近期上市的內地房

  在行業調控政策及資金面壓力的影響下,市場對房地產行業整體的投資情緒更偏保守,不少優質的中小房企囿于行業及市場原因未能回歸其內在價值,近期上市的內地房企德信中國(2019.HK)也因此持續在招股價附近波動。恰逢三月業績期,德信中國于近日公布了上市后的首份業績單,憑借業績的優異表現,德信中國或有望迎來轉機,為自己的成長價值“正名”。

  業績高速增長 凈資本負債率顯著下降

  德信中國是浙江省領先的綜合性房地產開發商,主要專注于住宅物業開發和綜合用途物業的開發、運營及管理,近年來穩居杭派房企前三甲。2019年,德信中國再次被中國指數研究院授予“中國房地產百強企業”稱號,并于百強中排名第60位,企業綜合實力有目共睹。

  2018年公司迎來業績加速增長期,年內公司錄得總收入82.12億元,同比增長25.3%;毛利錄得31.23億元,同比大幅增長103.8%,毛利率亦從2017年的23.4%上升至38%。年內公司錄得凈利18.41億元,同比增長119.3%。公司擁有人應占利潤錄得14.53億元,同比增長97.1%。據業績資料顯示,公司的凈資產收益率高達26.8%,遠高于同業及部分龍頭房企,反映出公司為股東創造價值的能力十分出眾。

  近年來房地產市場逐漸向高質量發展轉型,企業的差異化競爭愈趨劇烈。德信中國始終堅持規模、利潤與品牌并重的經營策略,經過多年的深耕發展,德信中國憑借高標準的建筑質量管理體系,樹立了“杭派精工”特色的品牌形象,為公司的銷售能力提供有力支撐。年內公司合約銷售面積234萬平方米,合約銷售金額達到396億元,同比增長37.98%,近兩年復合增長率則高達55.5%,合約銷售均價也從2017年的16124元/平方米上升至16923元/平方米,體現出公司強大的品牌效益。

  值得注意的是,公司在高速擴張的同時以審慎經營為目標,持續優化資本結構。受益于年內現金及權益總額盈余的增加,公司年內負債水平得到顯著降低,其凈資本負債率已下降至67.6%,,較2017年的275.7%獲得大幅下降,一掃上市時市場對公司負債過高的疑慮。此外,截至2018年底,公司擁有現金及銀行結余共74.88億元,也為公司后續發展奠定了良好的資金基礎。

  堅持“一體兩翼”發展戰略 逐步開啟全國化布局

  近年來公司堅持“一體兩翼”的發展戰略,在保證核心住宅業務的發展同時,拓展商業系列及產業系列,包括開發集寫字樓、小區中心、酒店式公寓、酒店和其他配套設施為一體的多用途綜合樓項目,從公司2018年的業績來看,各業務分部錄得優秀表現。年內物業銷售錄得收入約人民幣81.3億元,同比增長約25.1%;物業建筑及項目管理錄得收入約人民幣0.41億元,同比增長約38.5%;商業物業租金收入約人民幣0.27億元,同比大幅增長約296.1%。“一體兩翼”的戰略有利于豐富公司的產品組合,在充分發揮公司物業銷售核心優勢的同時,通過其商業系列和產城系列獲得協同效應,為公司帶來多元化業務及服務種類的全面發展。

  此外,作為浙江省領先的綜合型房地產開發商,公司也充分發揮自身區域優勢,鞏固公司的區域龍頭地位。截至2018年底,集團擁有土地儲備約683.38萬平方米,其中有109個項目位于長三角及華中地區的16座城市,總面積約635.5萬平米。2018年公司在杭州、溫州及湖州等浙江重點城市新增22幅優質地塊,可銷售建筑面積共234.43萬平米,進一步提升公司的土地儲備,支撐公司未來數年的發展需要。

  而在堅持“深耕長三角地區”的同時,德信中國憑借對房地產市場的深入研究,正逐步拓展全國化布局。目前公司已進入杭州、溫州、寧波、衢州、臺州、金華、湖州、舟山及江蘇徐州,江西九江、上饒等多個熱點二三線城市,與此同時,德信還在積極拓展武漢、鄭州等華中地區強二線城市的布局機會,逐步實現從“區域型房企”向“全國性房企”的轉型升級。

  隨著長三角區域一體化發展上升為國家戰略,一體化進程加速能帶動區域房地產市場的需求。近期長三角城市的調控政策悄然放松,區域樓市回暖態勢明顯,諸如德信中國等在長三角區域內重點布局房企也會迎來新一輪的發展機遇。而回到二級市場方面,受近期市場情緒影響,德信中國自上市后持續在招股價2.8港元附近震蕩,根據3月28日收盤價,當前公司估值僅為3.4倍,遠低于港股中同規模房企的均值水平,隨著房地產板塊近期走強,公司未來或將迎來估值修復機會,投資者可保持關注。

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